讀後心得

川普公布各國對等關稅後，引起全球關注。高盛證券調降台股評等至「中立」，並調整優先股票名單，新增聯發科並移除台達電。高盛指台灣32%的關稅將影響外銷及經濟，特別是與日韓等競爭對手的成本差異。在美國經濟放緩的背景下，資金可能回流亞洲。高盛也調降11檔AI伺服器股的目標價，廣達降幅最大。對於聯發科，分析師看好其在AI轉型中的成長潛力，並預測2024至2027年營收和獲利將穩健增長，給予「買進」評等和目標價1,780元。

美國總統川普宣布各國對等關稅稅率後，全球引起廣泛關注。預測2024年台股動態的外資機構高盛證券，率先調降台股評等至「中立」，並重新調整優先購買名單，最新加入聯發科（2454），同時將台達電（2308）移出。高盛調降台股評等的主要原因是台灣實施32%的對等關稅，對外銷出口和經濟表現造成不利影響，尤其是該稅率高於日韓等科技競爭對手，將增加成本，使半導體、記憶體和面板產業面臨更激烈的競爭。

高盛在目前的關稅風險中，建議釐清市場近期交易情況及潛在新增關稅的影響程度，同時了解美國貿易夥伴的最新反應。此外，許多投資者對於美國經濟成長放緩以及股市動能下降是否會促使資金回流亞洲或更廣泛的新興市場感到好奇。高盛策略團隊指出，資金轉向亞洲的最佳條件包含：亞洲或新興市場與美國之間的經濟成長差距擴大；美元走弱；美國股市進入盤整或震盪格局。

事實上，早在關稅稅率公布前，高盛就已全面調降台系11檔AI伺服器股的目標價，未來是否會看空科技上游產業已成為市場關注的焦點。這11檔股票包括廣達、鴻海、緯創、奇鋐、雙鴻、台達電、台光電、台燿、金像電、嘉澤和聯茂，目標價調整幅度從5%到21%不等。其中，廣達受到的影響最大，其評等由「買進」降至「中立」，目標價大幅下調21%至293元。

高盛亞太的優先買進名單也隨之調整，移出台達電，並新增聯發科。高盛的科技產業分析師指出，聯發科在AI轉型的策略中，成長動能主要來自三方面：市佔率穩步提升；生成式AI驅動智慧型手機的新一波升級周期；企業級ASIC及車用市場潛力的擴展。分析師認為，聯發科將從傳統的智慧型手機應用處理器供應商，積極轉型為AI領域的關鍵公司之一，並計畫透過邊緣AI設備作為切入點，持續擴展至AI企業ASIC及智能車解決方案等新興領域。

展望未來，分析師預期聯發科在2024至2027年間的營收與獲利將以年均16%及17%的複合成長率穩定增長，營業利益率也有望從2025年的19%提升至2027年的22%，因此對其評等為「買進」，目標價為1,780元，後市可期。