讀後心得

川普政府的新「對等關稅」措施將於4月9日生效，對自各貿易國進口的產品徵收新關稅，此外，進口汽車及零組件的關稅自2.5%上調至25%，已於4月3日實施。經濟學者警告，這可能引發國際報復，各國將準備反擊。渣打銀行的劉家豪提到，隨著這些關稅的施行，美股面臨風險，並指出美國經濟可能出現衰退跡象，股市於第一季已下跌約10%。儘管如此，美國經濟的基本面仍然強勁，投資者應保持長期樂觀。聯準會可能透過降息來應對經濟不確定性。

川普政府最新推出的「對等關稅」措施，將於美國時間4月9日零時生效，對各貿易國進口至美國的產品徵收新關稅。同時，針對進口美國的汽車及零組件的關稅將從2.5%上調至25%，該調整將於4月3日生效。政治決策的影響無疑會立即衝擊市場，風險指數VIX的波動率反映出這一點。經濟學者和金融專家普遍認為，各國會隨之採取報復措施，準備在關稅戰爭中做出反應！

在4月5日（周六）晚間7點首播的市場觀測站PODCAST節目中，來賓指出，投資人須注意關稅背後可能出現的「川普衰退」。明顯地，關稅政策的實施令股市未能反彈，而是一路下挫。美國政策的不確定性成為今年第一季股市波動的主要原因。回顧第一季的金融市場狀況，美國股票從高峰跌至谷底，約下跌了10%，表現不及其他主要地區。

目前美國經濟出現成長放緩甚至是停滯性通膨的跡象，這印證了4月2日宣布的對等關稅細節的影響力。川普政府的調高關稅措施一方面是針對貿易對手的無差別政策，另一方面則針對特定行業及產品，汽車產業為首個受到關稅影響的行業。根據美國聯邦公報，美國總統所設定的25%汽車關稅於美東時間4月3日凌晨生效，並且將擴展至約6000億美元的汽車零部件及電子產品進口，而美國將在90天內明確關於零部件的關稅徵收程序。

對於每個國家徵收的關稅，具體稅率是根據美國貿易相關政府部門的數據，利用簡單的計算公式來確定，公式為：對等關稅率 = 2024年該國對美貿易逆差金額 ÷ 2024年該國自美進口金額，徵稅範圍介於0%到99%之間。美國貿易代表署已在其官網上公佈計算公式。

分析指出，標普500指數在較長時間內的表現優於全球股票，過去兩年中美股，尤其是科技股的強勁表現吸引了大部分市場資金。隨著關稅施行及預期經濟衰退的壓力，市場是否面臨風險？如果是，將對投資者產生何種影響？專家表示，考量到持續的關稅不確定性，在短期內對美國股市採取中性觀點。然而，美國經濟的基本實力仍不容小覷，包括企業持續實現盈餘及其創新能力，導致國際法人投資機構對美國資產的長期前景持樂觀態度。

根據過往經驗，當美國經濟出現單獨衰退時，股市表現通常不如全球市場。若情況如是，聯準會通常會透過降息來應對，從而支撐美國政府債券。聯準會在3月的會議中透露了相關數據，為下半年的降息鋪路。