讀後心得

川普的關稅政策重創華爾街，導致金融市場劇烈下跌，避險基金面臨自2020年疫情以來最大規模的保證金追繳令。報導指出，華爾街主要銀行因持倉價值大幅下滑，要求客戶追加保證金，這次的市場波動引發投資者擔憂「黑色星期一」的重演。避險基金在3日遭遇市場最差表現，拋售超大型科技股和高端消費品等，淨槓桿比率降至18個月低點。即使投資者情緒低迷，黃金也未能避免重挫。

美國總統川普的對等關稅政策導致全球貿易緊張情勢惡化，引發金融市場於週四與週五出現暴跌，避險基金遭遇自2020年疫情以來最大規模的保證金追繳令，讓市場擔憂類似「黑色星期一」的情況重現。「黑色星期一」是指1987年10月19日道瓊工業指數急跌22.6%，創下歷史上單日最大跌幅，隨後引爆全球股市普遍下挫，造成金融市場恐慌。根據報導，華爾街銀行因持倉價值驟降，要求避險基金客戶增加保證金，以作為貸款的擔保。多家大型銀行已向客戶發出自2020年疫情爆發以來規模最大的保證金通知，這也凸顯出市場劇烈震盪的程度。

在川普宣布加徵關稅後，中國快速反擊，其他國家也隨之跟進，美股標普500指數面臨自2020年以來最差的一週，油價和高風險企業債券也出現大幅拋售。一位主要券商高層指出，利率、股票和油價全面下跌，形成市場多個領域的同步波動，導致此次保證金追繳的規模。他表示，當前情況讓人聯想到疫情初期的劇烈市場波動。另一家大型銀行的券商部門主管則表示，正主動與客戶聯繫，以評估其整體投資的風險狀況。

據了解，華爾街主要券商在週五一早便全員齊聚，召開緊急會議，以應對不斷增加的保證金追繳需求。摩根士丹利的最新報告指出，對於美國長／短股票型基金而言，3日的表現為自2016年以來最差，平均虧損達2.6%。報告同時指出，避險基金當日的拋售規模與歷史上最大的拋售潮相當，接近2023年美國地區銀行危機和2020年疫情爆發時的水準。此次拋售的重點集中在超大型科技股、人工智慧相關的軟體與半導體公司、高端消費品和投資銀行等類股。

此外，這波拋售使美國長／短股票型基金的「淨槓桿比率」降至18個月以來的低點，約為42%。若不是許多避險基金在過去幾週因應川普的貿易戰威脅已逐步減持股票部位並降低槓桿水準，當前損失恐怕會更加嚴重。有趣的是，即使在全球投資者情緒低迷的情況下，傳統避險資產黃金卻也未能倖免，於4日重挫2.9%。分析師指出，黃金可能被用來補填保證金缺口。