讀後心得

商億-KY擁有中國和柬埔寨的生產基地，面對美國增加柬埔寨進口關稅，該公司表示美系客戶的長期訂單未受影響，且高單價客製化家具的衝擊有限。公司計畫利用中國基地服務非美系客戶，柬埔寨基地專注於美系客戶。商億-KY以客製化接單生產模式，並透過長期訂單提升毛利率至34%-40%。柬埔寨政府已降低部分美國產品進口關稅，商億將因此獲益，並計畫擴展非美系客戶以分散風險，最近已獲得澳洲、俄羅斯及西班牙的訂單。公司還將收購柬埔寨戶外家具公司，進一步擴大產能和營收。

商億-KY擁有中國及柬埔寨兩大生產基地，針對美國總統川普宣布提高柬埔寨進口關稅至49%的政策，公司表示，美系客戶與其簽署了長期訂單，目前的生產、出貨及收款均未受到影響，且預估公司所生產的高單價、高毛利的客製化家具所受衝擊有限。

商億-KY指出，公司計劃透過中國基地為非美系客戶提供服務，而柬埔寨基地則專注於美系客戶的生產需求。公司的商業模式為客製化接單式生產，且高端品牌客戶已支付消費者超過50%的訂金，客戶依法需在約定期間內及時交貨。因此，公司以長期訂單作為原物料議價的籌碼，使其平均毛利率始終保持在34%-40%之間。

全球主要的家具生產國包括越南、中國、加拿大、墨西哥、義大利及柬埔寨，其中越南、中國及柬埔寨因較低的人工成本享有較高的市佔率。在川普總統於4月2日實施的對等關稅中，這些國家均面臨25%-49%的高關稅，對於提供大眾化低毛利家具產品的商業無疑是重創，但商億-KY提供的高單價、高毛利客製化家具所受影響則相對有限。

柬埔寨總理已致函川普，決定「立即」將19類美國產品的進口關稅從最高35%下調至5%，預期不久後柬埔寨官員將與美國貿易代表進行電話會議。商億-KY表示，公司已與美系客戶達成協議，將現行訂單延長至12個月，以增加原物料的議價空間，而柬埔寨政府已提前宣布降低部分進口關稅，預計商億從美國進口的原物料將因此受益，帶來成本低廉的效益。

此外，商億-KY將加速拓展非美系客戶，以達到分散風險及提升整體營收獲利的雙重效果。目前，非美系客戶已成功獲得澳洲Casa Blanco、俄羅斯及杜拜的Dantone及西班牙的El Corte Ingles的青睞，並訂單。其中西班牙的El Corte Ingles最具指標性，在當地擁有86家零售店，2024年預期營收達144億歐元，為歐洲最大的零售百貨公司。

商億-KY認為，憑藉美系及非美系客戶的支持，同時利用中國及柬埔寨兩大生產基地的靈活調度，加上即將收購柬埔寨戶外家具有限公司(Homeyard Casual Cambodia Co., Ltd.)，將擴充其戶外家具產品線、提升生產規模，並預期在併購後能為公司營收作出貢獻。