讀後心得

商億-KY擁有中國和柬埔寨兩大生產基地，針對美國總統川普提高柬埔寨進口關稅至49%的消息，公司表示與美系客戶的長期訂單仍正常，不影響生產與收款，且高單價的客製化家具受影響有限。商億-KY計畫以中國基地服務非美系客戶，柬埔寨基地則專注於美系市場。公司客製化接單模式使其平均毛利率維持在34%-40%。此外，柬埔寨政府已降低部分美國進口產品關稅，公司也已與美系客戶協議延長訂單達12個月，增強原物料議價能力。商億-KY還積極拓展非美系客戶，獲得來自澳洲、俄羅斯、杜拜及西班牙的訂單，並計畫收購柬埔寨戶外家具公司，以擴大生產規模和營收。

商億-KY擁有中國及柬埔寨兩大生產基地，對於美國總統宣布將柬埔寨進口關稅提高至49%的消息，公司表示，美系客戶目前仍然遵守長期訂單，生產、出貨及收款並未受到影響。評估顯示，公司的高單價、高毛利客製化家具受衝擊有限。

商億-KY提到，公司計劃利用中國基地為非美系客戶提供服務，而柬埔寨基地則專注於美系客戶的生產。商業模式為客製化接單式生產，高端品牌客戶已支付消費者50%以上的訂金，因此在交貨期間內將及時交付。依賴長期訂單，公司利用其原物料議價能力，使平均毛利率持續維持在34%-40%之間。

全球的主要家具生產國包括越南、中國、加拿大、墨西哥、義大利及柬埔寨，特別是以越南、中國及柬埔寨為重要聚落，因其低廉的人工成本而獲得高市占率。在4月2日實施的對等關稅中，這些國家皆面臨25%-49%的高關稅，對於那些提供大眾化低毛利家具的商家來說無疑是重大打擊，而商億-KY的高單價、高毛利家具受影響程度則較小。

柬埔寨總理已向美國總統發函，決定將19類美國產品的進口關稅由最高35%下調至5%。預期不久後，柬埔寨官員將與美國貿易代表舉行電話會議。商億-KY表示，已與美系客戶達成協議，將現有訂單延長至12個月，這將有助於增強原物料的議價空間。隨著柬埔寨政府宣布降低部分進口關稅，商億預計從美國進口的原物料將因此受益，進而降低成本。

商億-KY將加速開拓非美系客戶以分散風險，並提供整體營收獲利的雙重效應。目前已成功吸引澳洲Casa Blanco、俄羅斯及杜拜的Dantone，以及西班牙的El Corte Ingles等非美系客戶訂單，其中西班牙的El Corte Ingles擁有86家零售店，2024年預計營收為144億歐元，為歐洲最大的零售百貨公司。

商億-KY認為，依靠美系及非美系客戶的支持，加上中國與柬埔寨兩大生產基地的靈活調度，以及即將收購的柬埔寨戶外家具有限公司，將增加戶外家具產品線，擴大生產規模，並預期在併購後將對營收產生正面貢獻。