讀後心得

針對美國即將宣布的對等關稅，台經院產總資料庫總監劉佩真指出，儘管台灣晶片業可能在短期內獲得免稅，但由於川普的政策變幻莫測，業者仍需保持警覺。台灣半導體貿易順差高達1.84兆新台幣，對美出口占比較小，但若未來課稅，對業者影響將更大。台經院院長張建一也提到，台灣出口晶片約1600億美元，對美影響相對有限，但仍需注意市場需求變化。同時，台灣可能被列為匯率操縱國，未來匯率政策亦需密切關注。

被詢問到對於等關稅可能使台灣晶片產業受益的問題時，劉佩真表示，由於川普的政策變化迅速，台灣業者仍需保持警惕。

美國總統川普計劃於4月2日宣布對等關稅，有消息指出川普可能不會針對半導體晶片等特定產業，而半導體代工龍頭台積電的美國存託憑證（ADR）因而上漲，進一步帶動台積電在台北股市的股價上升。台經院於今召開2月景氣調查記者會，媒體就此發問，劉佩真認為，雖然4月2日或許可以稍微放鬆，但由於川普任期長達4年，這種狀況並不保證長久，所以台灣業者仍需謹慎應對。

對於媒體報導稱川普在4月的對等關稅中，台灣被列入所謂的「骯髒15國」，可能暫時免于半導體關稅，劉佩真表示，業者深知川普任期仍有4年，政策不斷變動，因此依然需保持警覺。她指出，從數據上來看，台灣半導體貿易順差達新台幣1.84兆，其中對美國的貿易額為869億，約占4.7%。該數據的低比重主要是因為產品經過多次加工與組裝，並不一定會直接出口到美國。因此，從名義上來看，影響並不大。

然而，若美國對台灣的晶片課徵稅款，影響將取決於美方如何計算。如果連間接交易都計入，那影響將相對較大。劉佩真指出，對台積電而言，由於其先進製程的獨特性，即使面臨課稅，仍可將成本轉嫁給客戶。但對於其他二線晶圓代工廠來說，面對紅色供應鏈的價格競爭，還需擔心缺乏足夠的海外產能調配。因此，相比台積電，其他廠商將面臨更大的壓力。

雖然4月2日可先稍微放鬆，但劉佩真強調，川普的任期長達4年，政策不可預測，廠商需隨時關注可能出現的變化，並積極尋求應對措施。

台經院院長張建一補充，台灣每年出口晶片超過1600億美元，直接出口美國的比重不高，大部分出口至中國，部分則留在國內用於伺服器生產，對美貿易逆差中，伺服器約占400至500億美元，因此直接影響並不大。但若對晶片或伺服器價格上漲，則可能造成轉嫁，進一步影響市場需求。

此外，台灣可能被列入匯率操縱國，張建一表示，美國將於4月公布匯率報告，主要包含三個條件，包括對美國商品的貿易順差超過150億美元、經常帳順差對GDP比率超過3%以及淨買匯金額對GDP比率超過2%，且在12個月中有8個月以上為淨買匯。台灣幾乎長期符合前兩項條件。

張建一認為，雖然央行總裁表示與美國有良好的溝通，但近期美元貶值、新台幣也隨之貶值。主要原因是外資在台股上進行獲利了結，導致貨幣流出。不過匯率報告的條件由美方定義，川普在任期內會如何應對仍需密切關注。

提及匯率問題時，台經院景氣預測中心主任表示，美國過去50年來，曾經有共和黨執政時美元呈現強勢的情況幾乎不存在，往往是弱勢美元。近期美元持續下跌，尤其是對歐元、日圓和英鎊貶值，而台幣和人民幣卻相對穩定。隨著4月匯率操縱國名單的公布，台灣與中國大陸可能都會被列入，屆時匯率的波動空間可能會有所限制。

對於日圓匯率與美股之間的關聯，指出當日圓匯率在1月初達到159時，美國股市創下新高，隨後日圓升值時股市也出現下跌。近期影響美股的因素主要有三個，分別是AI伺服器的平價化、聯準會無法降息以及日本資金外流。此外，日本的貨幣走勢與聯準會的資產負債表縮減也是影響美股的重要元素，需觀察後續情況以了解美股是否會改善。