讀後心得

群益金融集團於25日舉辦2025年第二季投資展望說明會，總經理范振鴻表示，由於美國川普政府的關稅戰，台美股市面臨經濟成長放緩的壓力，預測全年台股高點將調整至25,000點。展望第二季，關稅政策將成為關鍵因素，若全面課徵關稅，台股可能回測2萬點；相反的，若有轉機，則有機會挑戰23,500點。台股已累計重挫3.31%，市場對「骯髒15國」的擔憂使資金流入不暢。范振鴻預測，雖然上半年面臨不確定性，下半年反彈機會較大。對於第二季，預估加權指數區間為20,000～23,500點，並列出四大關注重點，包括關稅戰、財報周、AI市場表現及聯準會的利率決策。選股策略方面，建議關注軍工、原物料、AI應用及高股息股，且債券市場表現看好。

群益金融集團於25日舉辦了2025年第二季的投資展望說明會，群益投顧的總經理指出，美國川普政府的關稅戰引發了經濟成長放緩的疑慮，進而影響了台美股市，全年台股指數的高點已調整至25,000點；展望第二季，川普在4月的關稅動向仍然是關鍵，若關稅全面課徵，則台股恐將回落至2萬點的整數大關，而如果有轉圜的空間，則利空可能會減輕，從而向上反彈，有機會挑戰23,500點。

自2025年開年以來，全球金融市場屢次受到關稅戰變數的衝擊，台股今年至今已有3.31%的累計重挫。雖然川普的談話顯示出彈性，並帶動了美股四大指數於24日強勁上漲，但台股在25日的反應力度並不強，顯示市場對於「骯髒15國」的利空仍感到擔憂，造成資金流動緩慢。中長期來看，美國的政策依然是關鍵，預測台股在上半年面對不確定因素的陸續反應，將在下半年擁有較大的反彈機會。

面對「川普2.0」的衝擊，群益投顧將加權指數的高點預估從26,500點調整至25,000點，預期全年高點將落在第四季，因為屆時市場可能會提前反應下一任聯準會主席配合川普降息的預期。至於第二季，台股加權指數的預估區間為20,000～23,500點。若4月2日川普宣布的關稅為「通殺」，指數可能會面臨2萬點的防線，但在政府基金的護盤下，有望在該點位獲得強勁支撐。

群益投顧還指出，第二季股市還有四大關注重點：

• 首先，關稅戰的焦點，4月2日是否為D-DAY及後續對等關稅的影響。雖然川普態度堅定，但執行面不確定，後續的變化值得關注。
• 其次，台美財報周將從4月15日的艾司摩爾（ASML）及4月17日的台積電啟動，投資人應注意ASML的高數值孔徑極紫外光機台訂單量，這將影響台積電的業績展望。
• 第三，AI成長動能放緩及中大陸競爭加劇，使得AI股面臨調整，表現空間有限。中美貿易戰、關稅戰、半導體戰的熱度上升，特別是美國將收緊中國獲取晶片的渠道。
• 最後，川普衰退是否只是巧合或者是更大的計畫仍待釐清，未來聯準會的利率決策將值得留意。

針對當前的選股策略，群益投顧提醒，軍工、原物料、AI應用、機器人、航運及高股息族群值得重視。在傳產方面，隨著俄烏戰爭逐漸進入尾聲，建議在第二季重點關注原物料、水資源、航太軍工及半導體業等「四大亮點」。近期電價調漲話題熱烈，投資人短期亦可關注電力相關類股。

此外，市場也在尋求資金避風港，預期今年債券表現將是亮點，尤其美國聯準會主席的任期將在2026年5月結束，市場預測下一任主席將是川普所選擇的人選，屆時可能應川普之請進行大幅降息，這樣的趨勢下，債券將成為目前值得進場的避險資產，未來長天期債券的收益潛力將更高。